GPU出貨動能與市場趨勢

近期建準(2421)於AI伺服器風扇市場表現亮眼，GPU Server風扇成長顯著。你是否關注伺服器散熱需求的核心驅動？

在生成式AI與資料中心擴張下，GPU伺服器需求攀升，將直接推升建準的營收動能。

二季財報重點解讀

第二季營收46.6億元，季增12%、年增27%，創近年單季新高。毛利率30.5%，EPS達1.37元。

匯率波動導致約2.3億元的匯損，但AI伺服器業務年增61%，已成為主要成長引擎。

AI伺服器商機的核心驅動

AI伺服器風扇分為ASIC與GPU兩大類，其中GPU占比約20%。7月列入Nvidia RVL推薦供應商後，下半年出貨量可望成長。

加入製程模組化與水冷解決方案，將進一步提升毛利率與競爭力。

下半年布局的策略與風險

建準持續擴大與品牌廠合作，1U、2U規格產品已開始量產。但你需要留意整體伺服器市場庫存調整風險。

若全球伺服器需求放緩，可能拉長出貨回款周期；建議適度調整持股成本與操作策略。

海外產能轉移的影響分析

為避開美國關稅風險，建準將部分產能從中國轉移至菲律賓租用與自建廠房。預計2026年底月產能可達650～700萬台。

此舉有助分散地緣政治風險，但短期內建廠投資與產能調配仍需時間驗證。

技術分析：股價關鍵支撐與壓力

從日K線圖觀察，50日均線與200日均線正形成交叉，多方趨勢尚在發展階段。第一支撐位於120元，第二支撐於110元。

壓力區域則落在140～150元之間，近月高點若能突破即有機會挑戰160元。

成長預期與市場評價

外資預估2025全年營收成長20%，與AI ASIC市場34%年複合成長率相呼應。合理本益比區間約15～18倍。

目前股價對應2025預估本益比約16倍，介於市場評價範圍內，整體估值偏中性。

操作錯誤案例提示

  • 一味追高：2024年初買在高點150元後，未做停利而追高，結果回檔至120元才出場。
  • 忽略風險管理：過度集中持股，未設定停損線，導致伺服器需求放緩時虧損擴大。

避免上述錯誤，可事先設定停利、停損，並分批布局。

保守投資心法：風險管理與分散布局

保守也能活得久，建議將單筆部位控制在總資金的10%以內，並與其他伺服器供應鏈、半導體龍頭分散持有。

同時留意產能布局、匯率波動與終端市場需求，依據技術分析定期檢視持股狀況。

結論與執行建議

建準下半年GPU出貨動能可期，並具備AI伺服器浪潮紅利。但切記保守布局、風險控管，才是長期穩健的關鍵。

你可以採取以下步驟：

  • 分批進場：價格回檔至支撐區時分批布局。
  • 設定停利停損：依技術指標設定合理區間。
  • 追蹤產能與訂單動態：每月檢視財報與法說會紀要。

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