鎧俠2025財年Q1亮眼財報概述

你是否關注半導體記憶體大廠的最新動態？鎧俠（Kioxia）於2025財年第一季（FY25 Q1）交出優於市場預期的成績單：營收達3428億日圓，季減僅1%，且在匯率不利的情況下仍能支撐整體營收；Non-GAAP營業利益452億日圓（季增20.5%），歸屬母公司淨利185億日圓（季增39.1%），展現強勁復甦動能。

營收結構分析：哪些業務扮演關鍵？

從細項來看，鎧俠將營收分為三大塊：SSD與儲存業務、智慧裝置業務，以及其他零售與合資產品。各占比與成長情況如下：

  • SSD與儲存業務：本季營收2174億日圓，季增1%，年減2.5%。其中數據中心／企業級產品佔比逾50%，在AI應用拉抬下需求依然強勁。

  • 智慧裝置業務：營收790億日圓，季減0.7%、年減48%。雖然部分客戶庫存回補，但BiCS8導入影響對舊款產品的需求。

  • 其他業務：營收463億日圓，包括SD記憶卡、U盤等零售產品，以及與閃迪（SanDisk）合資銷售收益。

NAND Flash售價與出貨量變化

本季鎧俠指出，NAND Flash平均售價（美元計）較上季小幅上漲個位數百分比，Bit出貨量則與上季持平。在價格上行與出貨穩定的雙重助攻下，營運效率獲得提升。

SSD與儲存業務表現：數據中心需求維持韌性

數據中心/企業級SSD受惠於AI伺服器擴充，需求持續穩健；PC端SSD則因新機發表與需求提前釋放，帶動小幅成長。整體來說，儲存器市場已從去年低點走出回溫軌道。

智慧裝置業務回溫與挑戰

智慧裝置業務雖較去年同期大幅下滑，但庫存調整告一段落後，營收已見改善。你需要留意的是，過度依賴新一代BiCS8導入可能造成舊款產品需求空窗，進而拖累整季業績。

其他零售產品與合資營收一覽

除了企業級客戶外，鎧俠還透過閃迪合資，提供SD卡、U盤等消費性記憶體產品。這部分雖占比不如儲存業務高，但能有效分散客戶集中度風險。

資本支出動向：聚焦第8代與第10代BiCS FLASH™

FY25 Q1資本支出536億日圓（不含補貼），較上季減少33%。重點投資放在第8代BiCS FLASH™產能擴充，並提前布局第10代技術，以搶佔未來高容量市場。

未來產品佈局與技術亮點

鎧俠已推出業界首款245.76TB企業級SSD LC9系列，採用32層2Tb QLC NAND與CBA技術，8TB封裝於154 BGA小型模組。第九代BiCS FLASH™樣品亦已出貨，將優先應用於AI系統與高階SSD。

市場展望：NAND市場成長趨勢

公司預估2025年NAND bit增長率將低於10%。伴隨智慧手機與PC更新周期、AI PC普及，以及數據中心持續擴容，整體需求仍具韌性。你可留意下半年新機發表與供應鏈備貨動態。

鎧俠的風險提示與策略調整

雖然當前關稅影響有限，但地緣政治與匯率波動仍是潛在變數。鎧俠強調將持續關注市場情勢，並靈活調整產線與客戶結構，以減少單一市場依賴。

新手投資者常見錯誤提醒

  • 只看單季數據：忽略行業週期波動，容易高估成長動能。

  • 追高記憶體廠股價：未考慮供應鏈產能過剩與價格壓力。

保守策略：如何在波動中生存？

在半導體產業波動上，建議你採取分批布局、定期檢視庫存以及關注技術佈局進度的做法。保守不等於放棄成長，而是更長久地參與市場機會。

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